30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的(de)可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表(biǎo)速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增(zēng)信(xìn速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反映的制造业库存(cún)及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或(huò)有限(xiàn)。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升(shēng)政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市场的流出(chū)压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复(fù)延续。

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